『NHN KCP』 이커머스 시장의 확대로 인한 성장 가능성

『NHN KCP』 이커머스 시장의 확대로 인한 성장 가능성

 

오늘 분석해 볼 종목은 바로 ENA치엔케이시피라는 종목입니다. 
NHNKCP는 원래 이전 NHN 한국사이버 결제에서 NHN KCP라는 
종목으로 이렇게 사명이 변경이 된 기업이에요. 
주요 사업은 당연하 PG, 전자결제 그리고 페이코라는 플랫폼도 
우리가 굉장히 친숙하게 알고 있는 플랫폼도 영위를 하고 있죠. 

동산은 1994년 12월 설립되어서 2006년 1월에 한국 사이버 페이먼트를 흡사병하였고 
2006년 7월 POS 사업 부분을 물적 분할했으며 23년 3월 NHNKCP 주식회사로 상호를 변경하였습니다. 
동사는 종합결제기업으로 온라인 결제 오프라인 결제 오투오 사업 부분으로 총 세 개 사업으로 운영이 되고 있으면서 
단순 결제 서비스 제공사를 넘어서 빅테크 기업으로 도약을 준비하고 있습니다. 
사업은 방금 말씀드린 것처럼 세 개의 사업으로 나눠져 있는데요. 

이 기업은 시가총액이 4700억 정도가 되는 굉장히 덩치가 크다고 
할 수 있고 작다라고 할 수 있는 기업 중 하나인데 
이 기업이 정말 뚜렷한 가치와 뚜렷한 현금 흐름 
그리고 뚜렷한 매출이 나오는 건 알겠으나 이렇게 정직한 종목이라고 하면 
우리가 일반적으로 재미가 없다고 이야기를 하죠. 
그만큼 주가의 변동성이 크지는 않았던 기업입니다. 
즉 매수세가 들어오는데 이에 따른 매수세가 
너무 정량적인 관점이었던 게 문제였다는 거죠. 

해당 기업의 포인트는 가맹점 확대에 따른 꾸준한 매출 성장 기대와 
사업 다각화를 통한 중장기 성장 기대감을 자세히 알아보도록 하겠습니다. 
해당 기업이 어떤 기업인지 제품과 매출은 어떠하고 앞으로의 전망은 어떻까요
첫 번째 온라인 결제사업부 오프라인 결제사업부 프로젝트 사업부로 보실 수 있습니다. 
해당 사업부들을 짧게 설명을 좀 드리자면요 
온라인 결제사업은 피지 온라인 VAN 서비스를 가맹점에게 제공하는 사업으로 
온라인 쇼핑몰 온라인 게임사 등 약 20만여 개의 고객사를 보유하고 있습니다. 
오프라인 결제사업 부분으로는 오프라인 VAN 서비스를 의미하며 
약 32만 개의 오프라인 가맹점을 대상으로 신용카드 거래 승인 및 부가 정보 중개 서비스를 제공하고 있구요. 
프로젝트 사업은 온라인과 오프라인 시장을 결합 융합하여 진행하는 다양한 사업을 추진하고 있습니다. 
기업들과 제휴하여 임직원들에게 식권 및 복지 포인트 등 기업 복지 솔루션을 제공하고 있으며 
골프 볼링 등 실내외 스포츠 연습장에 비대면 키오스크 솔루션을 보급하고 있습니다. 

최근에는 비즈니스 창업자들의 스마트한 매장 관리 지원을 통해서 
창업 초기부터 가맹점들과 동반 성장할 수 있는 세계를 만들어가고자 
클라우드 기반의 POS 사업에 진출해 솔로샵 보급을 확대하고 있습니다. 
매출 비중을 좀 보자면 온라인 결제 매출이 거의 90% 이상을 차지하고 있고 
그다음 오프라인 그다음 프로젝트로 보실 수가 있고 대부분의 매출은 
온라인 결제에서 나온다라고 보실 수가 있습니다. 
동사의 기대감을 좀 보자면 가맹점 확대에 따른 매출 성장 기대감을 좀 볼 수 있는데, 
첫 번째 투자 포인트는 가맹점 확대에 따른 꾸준한 매출 성장을 기대해 볼 수 있다라는 점인데요. 
2011년 1136억 원에 불과했던 농사의 매출액은 지난 11년간 연평균 19.7%를 증가하여 2022년 8228억 원을 기록했습니다.

특히 코로나 확산에 따른 수혜로 2020년 동사의 매출액은 33%나 증가를 하였고 
높은 성장 가능성을 보여주었습니다. 
올해도 동사 매출은 9725억 원으로 22년 대비 18.2% 성장할 것으로 예상을 하고 있는데요. 
2022년 매출 성장률은 10.4%를 상위하는 수치로 확인되고 있습니다. 
이는 온라인 결제 소비 형태 증가뿐만 아니라 온라인 가맹점 대형화가 
동사의 매출 성장에 유리하게 작용하는 가운데 국내외 가맹점 확대도 지속적으로 진행되고 있기 때문입니다. 
또한 현재 경영진의 외형 성장 의지도 매우 강한데요. 
현재 동사의 시장 점유율은 신용카드 매입액 기준 25% 내외로 피지업계에 대해서 1위를 유지하고 있으나 
격차를 확대하기 위해서 성장의 드라이브를 걸고 있는 걸 확인할 수 있습니다. 
또한 사업 다각화를 통한 중장기 성장 기대감이 또 있는데요.  

NHNKCP의 두 번째 포인트는 사업다각화로 통한 중장기 성장 기대입니다. 
특히 동사가 주력을 하고 있는 사업 부분은 오투오로 온라인과 
오프라인 통합서비스 역량 강화를 위해 노력을 하고 있는데요. 
아직 오투오 사업 부분의 매출액 비중은 전체 매출액 대비 2%로 미미하지만 
중장기적으로는 동사의 플랫폼화와 더불어서 다른 사업 부분과 시너지 효과를 통해 
매출 증대에 기여할 것으로 예상이 되고 있습니다. 
 
매수세가 들어온 배경에는 기관 투자들의 물량 
즉 전자결제기업과 이 전자상거래 플랫폼 기업은 이 커머스 시장의 확대와 함께 
앞으로 성장 가능성과 더더욱 상승 가능성 또한 있다. 
이런 관점으로 정량적인 기관투자들 투신 지금 연기금 쪽에 매수세가 들어왔다 
이게 중요하다 생각을 해봐야 될 것 같아요. 일단 좋습니다.